La Fondazione Carige e la maxi-minusvalenza

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1 marzo 2013 di Stefano Melia


A Genova al quartier generale della Fondazione Carige ostentano tranquillità, ma di certo la manovra di rafforzamento patrimoniale decisa dalla controllata, guidata da Giovanni Berneschi, qualche grattacapo lo pone. E per un motivo molto semplice. La Fondazione genovese che controlla Carige con il 49% è molto esposta sull’istituto. Di fatto è l’asset rilevante dato che pesa da solo per ben l’88% dell’intero attivo della Fondazione.Ebbene vale tanto ma solo sulla carta. Per la Fondazione infatti Carige è contabilizzata nell’ultimo bilancio per oltre 1,2 miliardi. Che vuol dire che ogni azione della banca è valutata 1,4 euro. Peccato che la profonda caduta del titolo, occorso nell’ultimo anno, abbia portato i valori di mercato attorno ai 64 centesimi in questi giorni. Carige è ovviamente una partecipazione strategica e per questo motivo non verrà di certo svalutata ma il suo apporto reale ai prezzi di mercato non è di 1,2 miliardi ma di meno di 600 milioni. Insomma c’è una bella minusvalenza potenziale nei conti della Fondazione ligure. E la necessità di rafforzare oggi il capitale della banca non poteva che capitare nel momento peggiore. La Fondazione fa sapere di aver investito nella banca negli ultimi 5 anni 680 milioni e per l’ultimo aumento di capitale ha dovuto ricorrere a un prestito con Mediobanca. C’è da scommettere che di quell’operazione di rafforzamnto per 800 milioni saranno più le cessioni che non la richiesta di mezzi freschi a farla da padrone. E qualcuno fa notare che la Fondazione potrebbe, vista l’aria che tira, partecipare poco o nulla. In fondo, e Siena drammaticamente insegna, una concentrazione di rischio così alta non è mai cosa buona e saggia.

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